386亿！ 汽车传动领域新巨头诞生：德纳并购吉凯恩传动

近日，美国德纳股份（Dana Inc.）与英国吉凯恩（GKN）传动系统事业部宣告合并，成为今年以来汽车零部件行业最大并购事件。

双方将合并成立德纳股份有限公司（Dana plc），新公司注册地为英国，其中德纳股东将持有新公司约52.75%的股份，吉凯恩将持有约47.25%的股份。该新公司有望成为全球汽车领域最大的传动巨头。

此次由德纳发起的并购交易总金额高达61亿美元（约合人民币386亿元），其中包括：

德纳向吉凯恩支付16亿美元现金，承担其近10亿美元的净养老金负债，并且向吉凯恩发行1.33亿股新公司的股票，价值约为35亿美元。

这笔交易还需要经过监管部门和股东的批准，德纳预计，该交易将在2018年下半年完成。

对抗Melorose恶意收购

吉凯恩的汽车业务，即传动系统业务被德纳合并，某种程度上可以助其避开英国投资公司Melorose的恶意收购。

在吉凯恩美国航空工厂遭受一连串严重损失导致股价暴跌后的今年1月，Melrose趁机以70亿英镑的价格发出收购要约，并把吉凯恩描绘成“没有重点的管理不善的组织”，股东回报率不足。吉凯恩董事会对此迅速回应，称Melrose的报价“完全是机会主义”、“从根本上低估了公司及其发展前景”。尝试收购失利后，Melrose直接转向吉凯恩股东，并将出价提至74亿英镑，以此向吉凯恩新任CEO Anne Stevens施压。

为阻止Melrose的恶意收购，吉凯恩计划将其航空和汽车业务分拆处理。3月2日，吉凯恩曾承认与德纳就合并汽车业务一事展开深入对话。短短一周后，吉凯恩宣布，其汽车业务被德纳合并。吉凯恩方面表示，与德纳的交易“为股东提供的价值比Melrose更大”。

打造传动系统市场领导者

德纳表示，合并后，新公司将超过博格华纳、大陆集团、采埃孚等汽车传动系统领域强劲竞争对手，成为轻型车、商用车和非公路用车的传动系统全球领导者。

德纳全球总裁兼CEO James Kamsickas

“这一交易具有变革和战略意义，将使德纳牢牢占据车辆传动系统的全球领导者地位，并成为有‘车辆传动系的未来’之称的电驱系统领域的先锋。”德纳全球总裁兼CEO James Kamsickas说。

新公司CEO仍由James Kamsickas担任。

据悉，德纳是通用、福特等美国车企的重要配套商，但与大众、戴姆勒等欧洲车企的业务往来较少，而吉凯恩与大众集团、菲亚特克莱斯勒等关系密切。在中国，德纳的主要客户是东风、一汽、北汽、江淮等，而吉凯恩的主要客户有上汽、吉利、长安、长城等。由此，双方可以形成互补，覆盖全球大客户，并巩固其在中国等关键市场的地位。

业务方面，德纳的优势主要在于后轮、四轮、全轮驱动轻型车，以及商用车和非公路用车的传动系统，但在前驱方面存在缺口；吉凯恩更专注于前驱及全驱轻型车，以及非公路用车，但商用车业务存在空白。

“两家公司有着很长的合作历史，以及互补的产品组合。”James Kamsickas说。

电气化技术呈几何倍增长

“两家企业的结合将带来巨大的协同效益，电气化趋势和全球新兴市场的增长必将使新公司受益。”德纳董事会非执行董事长Keith Wandell说。

德纳预计，该交易在三年内将产生高达2.35亿美元的年营运成本协同效益。华尔街看好这笔交易，合并消息公布的当天，德纳的股价上涨了3.5%，收于27.14美元。

电气化将是新公司的发展重点。目前，吉凯恩的下一代电气化传动系统eTwinsterX已进入样品测试阶段。James Kamsickas认为，这次交易将使新公司占据车辆传动系统的全球领导者地位，并在电驱系统领域获得领先优势。

据介绍，吉凯恩已经向全球8个电气化平台提供了零部件，还有一些在规划中。合并后，德纳可以利用吉凯恩在轻型车领域的电气化技术，并在中国实现业务扩张。德纳首席财务官Jonathan Collins表示，电气化浪潮为新公司带来了增长机遇，每辆车上使用的电气化技术将呈几何倍增。